上周五(1月26日)，原油价格收高，创下四个多月来的最大单周涨幅。全球最大的两个经济体传出的积极经济消息提振了油价，这些消息引发了人们对今年原油需求走强的希望。就最活跃的合约而言，美WTI本周上涨6.27%，原油创下自9月1日以来的最大单周涨幅。全球油价基准布伦特原油本周上涨6.17%。西德克萨斯中质原油和布伦特原油今年涨幅均超过8%。油价连续第二周上涨，周五收于近两个月高位，因美经济成长和中国经济刺激的迹象提振需求预期，而对中东供应的担忧则增加支撑。2024年3月WTI原油期货收于每桶78.01美元，上涨0.84%，或每桶0.65美元，为11月29日以来的最高水平。2024年3月布伦特原油期货收于每桶83.55美元，上涨1.36%，或每桶1.12美元，为11月30日以来的最高水平。在撰写本文时，目前的交易价格为每桶83.01美元，上涨1.28%。

【市场新闻分析】

两大基准股指的单周涨幅均超过6%，为10月13日巴以冲突爆发以来的最大单周涨幅。布伦特原油期货的结构显然存在供应问题。布伦特原油(Brent)和西德克萨斯中质原油(West Texas Intermediate)首个月合约较第6个月合约的溢价升至去年11月以来的最高水平，表明市场认为即期供应将趋紧。

宏观经济是积极的，长期情绪喜忧参半

周五公布的数据显示，美12月核心个人消费支出物价指数(PCE)折合成年率为2.9%，为2021年3月以来最低。个人支出上升至0.7%，为2023年9月以来的最高水平。数据公布后，交易员削减了对美联储降息的押注。利率期货交易商继续认为，美联储5月首次降息的可能性最大，3月首次降息的可能性略低于50%。斯巴达资本证券(Spartan Capital Securities)首席市场经济学家彼得•卡迪罗(Peter Cardillo)表示:“个人消费支出数据不错。通胀率同比低于3%，这令人欣慰，因为它正朝着美联储2%的目标迈进。个人支出强劲，这将使美联储按兵不动，对尽快降息持谨慎态度。我认为第一次降息可能发生在第三季度中后期。结合昨天的GDP数据，这份报告强化了软着陆的理由，并继续获得支持。”作为全球最大的石油消费国，美经济去年第四季度的增长速度快于预期。然而，交易员们押注，美联储更有可能在5月开始新一轮降息，而不是3月，这给原油期货带来了压力。随着传统春节的到来，即将开始最长的假期，在此期间旅游需求通常很强劲，这提振了对原油的需求。与此同时，中国本周出台的刺激经济增长的最新措施也提振了市场情绪。此外，围绕人民银行(PBoC)考虑下调中期贷款便利(MLF)利率的猜测加速了原油价格的变化。在人民银行行长潘功胜最近发表声明，宣布从2月5日起将存款准备金率下调50个基点后，这种猜测愈演愈烈。降准是央行向经济注入流动性战略的一部分，预计此举将释放约1万亿元人民币的额外资金。考虑到作为最大的石油进口国，在影响全球石油市场方面发挥着重要作用，这有助于原油价格走强。独立石油市场分析师蒂姆·埃文斯(Tim Evans)表示:“经济刺激措施、美第四季度强于预期的GDP增长、美通胀数据降温、持续的地缘政治风险，以及上周美商业原油库存下降920万桶，超出预期，这些因素综合起来推高了油价。”

供需矛盾引发了人们对原油供应的担忧

本周早些时候，美原油库存下降幅度大于预期，也提振了油价。库存下降，特别是在俄克拉荷马州库欣的WTI交割点。在美国和整个中西部地区，这可能会挤压附近的期货价格。根据贝克休斯油田服务公司的数据，美钻井公司连续第二周增加了石油和天然气钻机。据消息人士和航运情报公司Kpler称，来自俄罗斯太平洋地区的约14艘载有SOKOL原油的油轮在韩国海岸搁浅，无法找到买家。总计1000万桶，相当于一个多月的产量。与此同时，俄罗斯南部图阿普谢炼油厂因遇袭而至少停工至2月份。1月下旬，作为Pernis炼油厂计划维护的一部分，壳牌将关闭20.8万桶/日的原油装置和4.9万桶/日的催化裂化装置。欧佩克+消息人士称，欧佩克+可能会在未来几周内决定其4月及以后的石油产量水平，但在下周四举行的部长级会议上就进一步的产量政策做出决定还为时尚早。五位欧佩克+消息人士称，委员会可能不会在会议期间对现行政策做出任何改变。其中一人补充说，会议将主要讨论该集团的产量水平，“下一次JMMC会议不会有任何建议”。该人士补充说，关于是否将该集团的部分自愿减产协议延长至4月的决定很可能会在2月底做出，而另一位消息人士则表示，决定时间尚不明确。据知情人士透露，欧盟正准备在乌克兰与俄罗斯一项重要天然气管道协议于今年年底到期时排除续约的可能性。欧盟执行机构的理由是，即使是最依赖俄罗斯供应的国家（包括奥地利和斯洛伐克）也能够在天然气供应被切断的情况下找到替代供应。欧盟行政部门将在2月与成员国讨论此事，然后在3月4日于布鲁塞尔举行的会议上向各国能源部长正式提交该计划。

地缘紧张局势，导致原油价格担忧

亚丁湾的一艘油轮遭遇袭击，导致起火，加剧了供应中断的担忧。俄罗斯南部一家出口型炼油厂遇袭后，潜在的燃料供应中断也支撑了价格。需求方面，周四数据显示，贝克休斯(Baker Hughes)表示，美能源公司本周增加了两个石油钻井平台，使这一数字达到499个，这也抑制了涨幅。

油价远期预期

美商品期货交易委员会(CFTC)表示，截至1月23日当周，基金经理增加了美原油期货和期权净多头头寸。洲际交易所（ICE）表示，截至1月23日当周，投机者所持ICE布伦特原油净多头头寸减少18726手头寸，至208147手头寸。汽油期货投机性净多头头寸增加9490手头寸至19763手头寸。美商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，1月23日当周，投机者增持NYMEX WTI原油净多头头寸43,980手头寸，至134,140手头寸，创最近11周新高。

【下周重点关注财经数据与事件】

周二：美消费者信心、JOLTS 职位空缺

周三： ADP 就业数据、美联储货币政策会议

周四：英国央行货币政策、每周初请失业金人数、ISM 制造业数据

周五：非农就业数据

公司积极践行“金融报国”理念，秉持“创建一流，追求卓越”的公司精神，恪守“诚信、责任、亲和、专业、创新”的核心价值观。公司致力于服务国家战略，投身构建新发展格局和推进中国式现代化的期货实践；致力于服务实体经济，支持企业降本增效和管理风险，促进乡村振兴和绿色发展；致力于以客户为中心，为客户创造价值，成为值得信赖的衍生品服务商和风险管理伙伴。 以“服务全国，面向世界”为自己的使命，致力于为国内客户投资全球期货市场搭建一条安全、稳定的通道。 优秀的人才团队，完善的内控制度，强大的技术支持。我们将竭诚为客户提供至臻完美的服务。