欧洲和亚洲国家制造业活动的持续疲软缓解了第四季度对柴油和其他馏分油的需求，以及第三季度初非常紧张的柴油市场。去年底，欧元区和亚洲国家的制造业指数都显示出收缩，随着制造业进入2024年，人们对今年的复苏只有轻微的乐观情绪。欧洲的制造业活动在2023年的大部分时间里一直疲软，加上亚洲国家经济复苏不均衡，拖累了馏分油需求，并可能在2024年初继续拖累全球石油需求。石油消费通常在年初是最疲软的。专栏作家John Kemp指出，尽管欧佩克+减产，并威胁要发动红海袭击，但最近几周，疲软的制造业导致油价下跌。供应管理协会(ISM)发布的最新报告显示，制造业在经历了28个月的增长后，12月连续第14个月出现萎缩。12月制造业采购经理人指数(pmi)升至47.4%，较11月的46.7%上升0.7个百分点，但仍低于50点的荣枯分界线。这种收缩在过去一年中一直在持续，但幅度不大，因此，潜在降息带来的力量可能会导致制造业活动回升，从而在今年晚些时候提振馏分油需求。目前，柴油和其他馏分油库存正在增加，尽管仍低于五年平均水平。根据能源情报署(EIA)的最新数据，截至2023年12月29日的一周，馏分油库存增加了1010万桶，而前一周增加了80万桶。目前馏分油库存比五年同期平均水平低6%左右。

尽管胡塞武装继续威胁要袭击红海的船只，以及利比亚最大的日产30万桶的沙拉拉油田(Sharara)发生的抗议活动造成的不可抗力，但2023年最后一周馏分油和汽油库存激增，导致油价在上周末和本周初下跌。荷兰国际集团(ING)策略师Warren Patterson和Ewa Manthey在评论上周EIA库存报告时表示，尽管库存仍低于五年平均水平，但美国馏分油库存自11月中旬以来已增加逾2,000万桶。他们指出:“产品大幅增长主要是由需求疲软推动的。”他们补充说:“大量添加馏分油对结束近几个月来中间馏分油裂解的普遍疲软作用不大。”2024年初，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普和新加坡等欧洲主要枢纽的成品油库存也有所增加。尽管欧盟禁止从海运进口俄罗斯石油产品，该禁令于2023年2月生效，但去年欧洲西北部的柴油炼油利润率比2022年底低了40%。欧洲今年从中东和亚洲进口了更多柴油，以抵消俄罗斯燃料供应的减少。进口水平之高，足以缓解人们对在没有俄罗斯燃料的第一个冬季出现供应短缺的担忧，同时欧洲工业放缓削弱了需求。在欧元区，标准普尔全球(Standard & Poor's Global)汇编的最新调查显示，去年12月制造业活动连续第18个月收缩。在亚洲国家，官方pmi显示制造业连续第三个月收缩，超出预期。在全球范围内，柴油和其他馏分油的库存目前高于去年同期，这表明全球柴油市场已经开始放缓，部分原因是和欧洲主要经济体的建筑和制造业活动放缓。

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