鲍威尔最终得到了他想要的，但这让那些希望保留选择权的美联储官员更难让投资者相信降息不会马上到来。

在早些时候的一次活动中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔被问及他的娱乐活动是什么。他停顿了一下，然后咧嘴一笑。

他说:“对我来说，这是一场盛大的聚会，就像获得了一份非常好的通胀报告。”

《华尔街日报》的尼克·蒂米拉奥斯写道，鲍威尔最终得到了他想要的:通货膨胀率有意义的下降，但这让美联储官员更难让投资者相信降息不会迫在眉睫，从而引发了熟悉的“头痛”。

在上周的政策会议之后，美联储官员发布了明年至少降息三次的预测。在美联储试图在不引发痛苦衰退的情况下降低通胀之际，何时以及以多快的速度降息也令人困惑。

里士满联邦储备银行总裁巴尔金周二接受采访时表示:

“如果通胀朝着你想要的方向发展，我不反对降息，但我仍然没有足够的信心。”

鲍威尔引发了市场对大幅降息的预期

在美联储官员纷纷出面抑制市场对降息的预期之前，鲍威尔主动表示，一些官员已经描述了他们自己的降息前景，尽管这不是焦点，但他点燃了市场反弹。

他还说，今年通货膨胀率的下降意味着官员们可以把重点放在不要在太长时间内保持过高的利率上。美联储上次将基准联邦基金利率上调至5.25%至5.5%，为22年来的最高水平。

蒂米拉罗斯说，在过去的一年里，鲍威尔已经做好了与通胀“长期肉搏战”的准备。在自2022年7月以来的每次会后新闻发布会上，他都强调，降低通胀可能需要经济增长和就业放缓。

然而，鲍威尔上周省略了这几句话，强调美联储对最近通胀下降和失业率没有上升感到惊讶。“通货膨胀继续下降，”鲍威尔说。“我们认为从现在开始情况会变得更加困难，但到目前为止还没有发生。”

经济咨询公司MacroPolicy Perspectives的创始人朱莉娅·科罗纳多(Julia Coronado)表示，鉴于最近的通胀表现和鲍威尔观点的明显转变，“美联储不应该对市场的走势感到惊讶。”

在鲍威尔12月13日的新闻发布会后，市场开始预期美联储可能会从3月份开始降息25个基点，全年降息6次，是美联储官员此前预测的两倍。在会议之前，市场预计美联储将从明年5月左右开始降息不超过4次。

上周和本周早些时候，几位美联储官员发表讲话，给有关3月份降息的猜测泼了一盆冷水。芝加哥联储主席古尔斯比表示，市场对鲍威尔的反应令人困惑。“我们不会就未来的具体政策进行投机性辩论。”

美联储和市场之间的拉锯战

在过去的一年半里，美联储和市场一直在“拉扯”，市场通常比美联储预期的更快地降低通胀，更积极地降息。

但目前的情况已经不同了，在过去6个月中，有5个月通胀率达到或接近美联储的目标。“区别在于数据，”Evercore ISI副董事长克里希纳·古哈(Krishna Guha)说。“反通胀进程的到来比美联储谨慎预期的要早、要快。”

上周，美联储官员预计，剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率将在今年年底达到3.2%，较三个月前的预测下降0.5个百分点。

Timiraos指出，将于周五公布的11月个人消费支出数据可能非常温和。鲍威尔表示，根据民间部门的预估，六个月核心通胀率年率可能在2%或以下，12个月核心通胀率可能降至3.1%。

鲍威尔上周表示，在美联储会议的最后一个上午收到新的数据后，一些官员降低了他们的通胀预测，但官员们没有修改他们的利率预测。

虽然市场和美联储在政策前景上存在分歧是正常的，但官员们最近的言论表明，一些人对市场预期美联储将在3月份降息感到不安。

Guha表示，问题在于美联储官员是否认为市场"完全错误"，或者他们是否认为这样的结果是可行的，但"不想被绑在三个月后的会议上"，而美联储官员最近几天有些半心半意的反对可能表明，后者要么是前者

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