美元（USD）

本周趋势

由于第二季度GDP增长3%，超出预期，美元指数在本周初短暂走强。然而，周三，美联储维持利率不变。鲍威尔9月份关于降息的谨慎表态一度抑制了降息预期，美元在高位继续震荡。上周五公布的7月非农就业数据意外转冷，仅新增7.3万个就业岗位，远低于市场预期的11万个。此外，6月份的数据被大幅下调至1.4万。受此影响，美元指数下跌1.06%，收于98.97，创下近四个月来最大单日跌幅。

经济数据和事件

第二季度GDP增长3%，超出市场预期，显示出经济的韧性。然而，市场对贸易数据波动高度敏感，因此影响有限。6月个人消费支出价格指数：核心和整体个人消费支出通胀率意外加速，表明通胀压力持续存在，限制了美联储的宽松空间。7月非农就业数据：新增73,000个就业岗位，远低于预期。6月份的数据被修正为1.4万。失业率上升至4.2%，符合预期。市场对9月份降息的预期从34个基点上升至58个基点。美联储的利率决定：维持利率不变，鲍威尔强调劳动力市场“强劲”，并对9月降息持保留态度，但非农就业数据导致市场押注再次降息。特朗普的关税政策：特朗普对加拿大（35%）、瑞士（39%）等国加征关税，短期内推高了美元，但长期的不确定性加剧了市场的避险情绪。

分析师和机构观点

海伦·吉文（华盛顿一家交易机构的交易主管）认为，非农就业数据远低于预期，上个月的数据被向下修正，表明劳动力市场明显降温。9月份的就业数据将是美联储是否降息的关键。由于降息预期上升，美元短期内可能面临压力。凯投宏观（Capital Economics）副首席市场经济学家乔纳斯•戈尔特曼（Jonas Goltermann）表示，美元将在今年下半年走强的假设，取决于经济的弹性和美联储（fed）维持高利率。如果经济衰退的风险上升，美元兑日元和欧元等低收益货币可能走弱，但兑高风险货币可能反弹。某机构分析师指出，特朗普的关税政策可能会通过减缓经济活动来推高通胀，迫使美联储维持高利率。美元的短期波动将受到贸易紧张局势和美联储官员言论的制约。

下周要闻

美元走势将主要受基本面因素驱动。由于下周经济数据较少，市场将关注7月ISM非制造业PMI和6月工厂订单数据。如果PMI显示经济活动放缓，降息预期可能进一步加剧，美元可能继续承压。特朗普关税政策的后续发展也将至关重要。如果贸易紧张加剧，避险情绪可能推高美元。如果紧张局势缓解，美元可能获得支撑。美联储官员的鹰派或鸽派立场也将影响市场对降息路径的预期。

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